Asset Encumbrance e rischio sistemico: il ruolo delle attività vincolate nei bilanci delle banche

Il paper esamina gli effetti prodotti da un elevato livello di asset encumbrance (Ae) sul contributo delle banche al rischio sistemico, misurato dall’indice Srisk. Si considera un panel di 45 banche europee quotate, osservate nel periodo 2014-2017. I risultati empirici dell’analisi mostrano l’esistenza di una relazione inversa tra Ae e Srisk. Prevalgono quindi, in linea generale, gli effetti benefici di un’alta quota di asset vincolati. Tuttavia, se un elevato livello di Ae si accompagna a un alto grado di indebitamento o a un elevato Roe della banca, l’impatto sul rischio sistemico risulta negativo. Una particolare attenzione da parte delle Autorità di vigilanza dovrebbe essere quindi rivolta alle situazioni di crescente encumbrance nelle banche a bassa capitalizzazione, condizione in grado di impattare sia sul leverage che sul Roe, con conseguente forte effetto di moderazione nella relazione tra Ae e Srisk.