Market manipulation e legislazione penale cosmetica

Il D.Lgs. n. 107 del 2018 ha finalmente dato seguito nel nostro Paese alla Dir. n. 2014/57/UE (c.d. MAD II) e all’annesso Reg. 596/2014 (c.d. MAR). Le modifiche introdotte perpetuano, però, difetti sistematici della disciplina antimanipolativa italiana. Non si è sciolto il nodo del cumulo punitivo che affligge tutta la materia degli abusi di mercato, né si è superato l’irragionevole scalino sanzionatorio tra la fattispecie de-littuosa e quella contravvenzionale previste dall’art. 185 T.U.F. Sullo sfondo rimane il problema della ri-costruzione processuale di questi reati come fattispecie d’evento nonostante il legislatore le abbia de-scritte come ipotesi a consumazione anticipata. Last but not least, è possibile che l’Esecutivo sia incor-so, per gli interventi penalistici in commento, in un eccesso di delega rispetto alla L. n. 163 del 2017.