Market manipulation e legislazione cosmetica

Il D.Lgs. n. 107del 2018 ha finalmente dato seguito nel nostro Paese alla Dir. n. 2014/57/UE (c.d.MAD II) e all’annesso Reg. 596/2014 (c.d. MAR). Le modifiche introdotte perpetuano, però, difetti sistematici della disciplina antimanipolativa italiana. Non si è sciolto il nodo del cumulo punitivo che affligge tutta la materia degli abusi di mercato, né si è superato l’irragionevole scalino sanzionatorio tra la fattispecie delittuosaequella contravvenzionale previste dall’art.185T.U.F. Sullo sfondo rimane il problema della ricostruzione processuale di questi reati come fattispecie d’evento nonostante il legislatore le abbia descritte come ipotesi a consumazione anticipata. Last but not least, è possibile che l’Esecutivo sia incorso, per gli interventi penalistici in commento, in un eccesso di delega rispetto alla L. n. 163 del 2017.